マネーストック（M2・M3）

マネーストックとは、世の中に出回っているお金の総量のこと。 「マネー」は「お金」、「ストック」は「残高」で、ある時点で企業・家計・地方公共団体などが持っているお金を合計したものです。 銀行などの金融機関や中央政府が持っているお金は含みません。 日本銀行が毎月公表しており、以前は「マネーサプライ」と呼ばれていました。

このページでは残高（兆円）と、前年同月比（YoY）用語 の 2 つの見方で掲載しています。 前年同月比は、1 年前の同じ月と比べて残高が何 % 増減したかを表します。

M1・M2・M3 の違いは「どこまでをお金に数えるか」

お金といっても現金だけではありません。預金もすぐに支払いに使えるので、お金に数えます。 どこまでの預金を含めるかで、指標がいくつかに分かれています。

M の後ろの数字が大きいほど範囲が広い、と覚えておけば十分です。 ただし M2 だけは少し特殊で、M1 や M3 よりも対象の金融機関が狭い指標です。 そのため M1 が M2 の一部というわけではなく、内訳として素直に積み上がるのは M1 → M3 → 広義流動性の順です。

なぜこのページは M2 を主役にしているのか

日本銀行が現在の代表的な指標としているのは、対象が最も素直な M3 です。 それでも M2 がよく使われるのは、過去の統計とのつながりが良く、長い期間で比較しやすいからです。 報道で「通貨供給量」として紹介されるのも、景気動向指数（CI）の先行指数に採用されているのも M2 です。 このページでは M2 を主役にしつつ、M3 も同じグラフに重ねています。

世の中のお金は、銀行の貸し出しで増える

マネーストックが増える一番大きな経路は、銀行の貸し出しです。 銀行が企業に 1 億円を貸すと、その企業の預金口座に 1 億円が書き込まれます。このとき誰かの預金が減るわけではないので、世の中の預金が 1 億円増えます。 これを信用創造といいます。信用創造とは、銀行が貸し出しを通じて新しい預金を生み出すこと。逆に、借りた人が返済すると預金は消えます。

だから、マネタリーベース（日銀が銀行に供給したお金）が増えても、企業や家計が借りなければマネーストックは増えません。 上の比較グラフで 2 本の線が大きく離れているのは、そのためです。

前年同月比グラフの山と谷

グラフの期間を「全期間」に切り替えると、次の 3 つの山と谷が見えます（初期表示は直近 10 年）。

1. 1980 年代後半（バブル期） — 土地や株を買うための借り入れが膨らみ、M2 は前年同月比 +10% 前後の高い伸びが続きました。ピークは 1990 年の +13% 台です。
2. 1990 年代前半（バブル崩壊） — 貸し出しが急に細り、1992 年には前年同月比がマイナスに。ここから長い低成長の時期に入ります。
3. 2020〜2021 年（コロナ禍） — 特別定額給付金と、企業向けの実質無利子・無担保融資で預金が一気に増え、M2 は +9% 台まで上がりました。バブル期以来の伸びです。

お金が増えれば物価は上がるのか

「お金の量が増えれば、そのぶん物価が上がる」という考え方があります（貨幣数量説）。 ただ、近年の日本ではこの関係ははっきりしません。M2 は 2013 年から 1.6 倍になりましたが、2021 年ごろまで 消費者物価 はほとんど上がりませんでした。 増えたお金が使われずに預金として積み上がったためで、その様子は 家計金融資産 のページでも確認できます。

日本銀行も、かつてはマネーストックを金融政策の重要な目安にしていましたが、物価や景気との関係が安定しなくなったため、いまは参考指標の 1 つという位置づけです。 単体で「多い / 少ない」を判断するよりも、マネタリーベース・金利・物価と並べて見ることで意味が出てくる統計です。