鉱工業生産・出荷・在庫指数（IIP）

鉱工業生産指数（IIP: Index of Industrial Production）は、日本の鉱業・製造業の生産活動を月次で指数化した統計です。経済産業省が毎月公表し、戦後（1953 年〜）から続く長期統計。政府の景気動向指数の一致系列に採用されています。基準年は 2020 年 = 100、原則として 季節調整済用語 の値を使用し、月次ブレを抑えるため 3 ヶ月移動平均用語 での評価が標準です。

「3 兄弟」とは何か

このページでは生産・出荷・在庫の 3 つの指数を併載しています。

• 生産指数: 工場が生産した量
• 出荷指数: 工場が出荷した量（売れた量）
• 在庫指数: 工場の在庫水準

この 3 つの組み合わせで景気のステージが分かる。これが 「在庫循環」用語 と呼ばれる古典的な景気判断手法です。

在庫循環の読み方

3 つの指数の動きを見比べることで、いまの日本経済が在庫循環のどの局面にあるかが読めます。これは GDP 単独や CPI 単独では見えない深さです。

2026 年 4 月 時点では、生産 ↑ / 出荷 ↑ / 在庫 ↓ で、強い好況（売れまくり、生産が追いつかない）。

機械受注との違い、GDP との関係

時間軸で並べると、こうなります：

1. 機械受注（6〜9 ヶ月先行）
2. ↓
3. 鉱工業生産（GDP の 2〜3 ヶ月先行）
4. ↓
5. GDP（公表は四半期、確報まで時間がかかる）
6. ↓
7. 雇用・賃金（同時〜数ヶ月遅行）

• 機械受注は「設備投資の意欲」、未来の生産能力への投資
• 鉱工業生産は「実際に動いた生産活動」、いまの工場の稼働状況
• GDP は「経済全体の集計」、3 ヶ月遅れで全体像が見える

機械受注 → IIP → GDP の流れは、「意欲 → 実行 → 結果」の順序です。

月次のブレと 3 ヶ月移動平均

製造業の生産は、単月では大型案件・季節要因・為替影響などで大きく動きます。業界・経済記者・政府の景気判断は、前年同月比または3 ヶ月移動平均で読むのが標準。このページのカードと温度判定も 3 ヶ月移動平均ベースです。閾値は ±3%：

• 3M YoY < −3% → 🥶 冷たい：製造業の生産活動の減速
• 3M YoY −3〜+3% → 😌 適温：横ばい〜緩やかな増減
• 3M YoY > +3% → 🥵 熱い：製造業の生産拡大局面

他の指標との関係

政策金利と 長期金利が低い局面では設備投資が動きやすく、それが半年〜1 年遅れて生産活動に表れます。円ドル為替は輸出企業の生産判断に直結し、円安局面では輸出向け生産が押し上げられる傾向があります。

鉱工業生産は GDP の 2〜3 ヶ月先行。IIP の動きは 1〜2 四半期遅れて GDP の数字に反映されます。月次で IIP を追いかけ、四半期で GDP を確認する流れが、景気の現在地を最も早く読む方法です。