日銀短観 生産・営業用設備判断 DI

何を見るべきか

生産・営業用設備判断 D.I. は、企業が「今持っている設備の量」を需要に対してどう感じているかを聞く調査。製造業なら工場・機械、非製造業なら店舗・物流設備・営業拠点・サーバなど。短観の代表指標 業況判断 DI と並ぶ景気サイクル指標として使われます。

数字の読み方は「過剰」と回答した企業 − 「不足」と回答した企業。負が深いほど設備不足、正が深いほど設備過剰を意味します。リーマンショック後（2009-2010）や COVID 第一波（2020）には大企業 製造業で +30 を超える設備過剰が記録されました。

設備投資の先行性

設備判断 DI が負（不足感）に深く沈んだ後、企業は不足を解消するために設備投資に動きます。そのため設備判断 DI は 設備投資計画 ・機械受注 ・鉱工業生産 の上流に位置する先行性を持ちます。

経路: 設備不足の自覚（DI が負に沈む）→ 設備投資計画の上方修正 → 機械受注の増加 → 鉱工業生産の拡大 → GDP の押し上げ。短観の設備判断 DI は、この波及の最上流にあたります。

規模別の差

大企業より中小企業の方が設備不足感が深く出る傾向があります。これは、大企業が DX・自動化・海外生産シフトで設備需要を抑えられる構造である一方、中小企業は人手不足を設備で補う動きが強いため。雇用人員判断 DI と並べて見ると、設備と人員の不足感は連動する傾向が読めます。

経済サイクルの読み方

• DI < −10: 深い設備不足。設備投資循環が立ち上がる前兆。日銀の金融正常化判断にも追い風。
• DI が −10 〜 0: 緩い不足。慎重な追加投資が続く局面。
• DI が 0 〜 +10: 概ね均衡。需給がフラットな状態。
• DI > +10: 設備過剰。リーマン・コロナのような大ショック後に出る局面。投資控え。

温度判定の閾値

このページでは 大企業 全産業 設備判断 DI（現状）を温度判定に使用しています。設備不足は「投資意欲を生む需給ひっ迫」と解釈し、経済活動の活発さに揃えて温度を判定：

• DI < −5 → 🥵 熱い：設備不足、投資循環の立ち上がり
• DI −5 〜 +5 → 😌 適温：需給ほぼ均衡
• DI > +5 → 🥶 冷たい：設備過剰、投資控え局面