景気動向指数 CI（先行・一致・遅行）

景気動向指数（CI / Composite Index）は、内閣府が毎月公表する日本の公式景気サイクル指標。 多数の経済指標（生産・販売・雇用・投資・住宅・金融など）を合成して「景気の温度」を 1 本の数値で表します。 基準年は 2020 年（= 100）、本ページの数字は基本的に 前年同月比（YoY）用語 も併記しています。

先行・一致・遅行の 3 系列

• 先行指数（Leading） — 景気の数ヶ月先を予示する 11 系列の合成。新規求人数・新設住宅着工床面積・東証株価指数・マネーストック M2 など。 YoY が 0 を割れば数ヶ月後の景気後退を示唆するのが基本的な読み方。
• 一致指数（Coincident） — 現在の景気水準を映す 10 系列の合成。鉱工業生産・商業販売・有効求人倍率・所定外労働時間など。 内閣府の 景気基準日付（山・谷の判定）はこの系列の累積 DI（CI ではなく一致 DI）で公式判定されます。
• 遅行指数（Lagging） — 景気の動きが遅れて出る 9 系列の合成。完全失業率・消費支出・法人税収など。 過去の景気変動を確認・追認するために使う。

3 系列の位置関係でサイクルを読む

景気サイクルの典型的なパターン:

1. 拡張初期 — 先行指数が一致指数より早く上昇。遅行指数はまだ前局面の谷を引きずる
2. 拡張ピーク — 先行指数が頭打ち、一致指数はまだ高水準、遅行指数がようやく追いつく
3. 後退初期 — 先行指数が低下、一致指数も下がり始める、遅行指数は高止まり
4. 後退ボトム — 先行指数が底を打つ、一致指数は最低水準、遅行指数がようやく低下

「先行が下がり始めた → 一致も下がる → 遅行も下がる」の順序を観察できれば、景気の山と谷を 3〜6 ヶ月の幅で予測できます。 逆に「先行と一致が逆方向に動いている」局面は転換点の可能性が高く、注意して見るタイミング。

他の指標との関係

CI 先行指数は 日銀短観 の業況判断 DI と並び、景気の早期判定に使われる代表的指標。 短観が「企業マインドのアンケート」なのに対し、CI は「実数値の合成」なので性質が異なります。両方を見るのが定石。

また、CI 一致指数は 鉱工業生産・GDP と密接に連動し、CI 遅行指数は 完全失業率・消費支出と連動します。